长城哈弗H8因存在问题延迟交付 H股大跌A股跌停

       长城汽车因为存在问题而延迟交付的哈弗H8再度延迟交付，公司股票复牌后A股、H股股价双双大跌，有投资机构分析认为，H8 再次推迟上市不仅影响2014 年的经营业绩，更将加重市场对H8 质量以及长城高端车研发能力的担忧。为此下调长城汽车的评级，分别下调A 股和港股的目标价。

    文 图 本报记者段郴群

    昨日，长城汽车发布公告，称此前因为存在问题而延迟交付的哈弗H8再度延迟交付，公司股票复牌后A股、H股股价双双大跌，A股长城汽车（601633）跌停开盘，全天“一字”跌停，而H股大跌16.92%。而同时，4月份的产销数据，长城汽车环比、同比双双下滑，这也是长城汽车两年来首次出现销量双下滑的局面。

    H8再度延迟交付

    公告显示，经过三个月的整改，公司对H8精致感及品牌进行了大幅提升，在北京车展期间，H8得到了业界和用户的极大关注。但通过近期交付后，客户反映车辆在高速工况下，传动系统存在敲击音，影响了品质，达不到商品车交付的条件，也证明了公司在高端产品的研发、技术管理上存在不足，公司决定哈弗H8将继续整改。而这不是长城汽车首次叫停交付H8，在2014年1月13日，长城汽车发布首份推迟上市公告，称因H8存在诸多问题，需要进行完善整改，哈弗H8自2014年1月13日起推迟3个月上市。随后在4月11日晚公司发布公告称，公司已对哈弗H8进行了优化、改进和提升，哈弗H8将于2014年4月20日在北京车展上市。

       AH股价双双大跌

       昨日同时公布的数据显示，长城汽车（02333.HK，601633.SH）4月产销双双下滑，4月份长城汽车共计销售59273辆，环比下滑12.89%、同比下滑11.24%，1月～4月份销量同比下滑1%至247034辆。这也是长城汽车两年来首次出现销量双下滑的局面。5月8日，长城汽车公告表示，由于产销双双下滑，以及宣布H8再度延迟交付，在多重不利消息的影响下，昨日长城汽车股票复牌后A、H股双双大跌，A股全天跌停，1000多万股压在卖盘上，最后收盘报每股28.69元，跌幅为10.01%，而H股一度跌幅超过20%，盘中低见26.1港元，跌幅达20.43%，收盘报27.25港元，跌16.92%，大跌了5.55港元。

    券商评级

    机构下调长城汽车收益

    中金公司表示，由于担心H8 在20万元以上区间的竞争力和长城的研发能力，此前市场对H8 始终处于观望状态。H8 的再次延期将再次加重市场的负面情绪，甚至引发对长城先前商业模式是否可持续的担忧。而H8 上市时间的悬而未决将进一步拉长市场的等待时间，抑制长城的估值，因此中金公司分别下调 2014/2015 年的盈利预测5.4%/5.1%，并认为H8 再次上市的信息明朗之前，股价难有表现机会，分别下调A股和H股的目标价19%和20.4%。

    瑞银集团发表研究报告称，虽然目前未有足够证据显示新款汽车需要延期或受到影响，但瑞银调整H8今年销售至0，交付时间延至今年年底或明年年初。