两子公司高管被捕 吉峰农机昨领跌创业板

　　吉峰农机（300022）昨日午间发布公告，称公司下属子公司吉林省吉峰金桥农机有限公司（以下简称‘吉峰金桥’）董事长兼总经理、法定代表人刘波（兼任上市公司董事）因涉嫌对单位行贿罪，已被公安机关执行逮捕；而下属另一子公司重庆吉峰农机有限公司（以下简称‘重庆吉峰’）董事赖寒因涉嫌单位行贿罪，已被公关机关执行逮捕。

　　受此消息影响，公司当日股价午后由红转绿，收报26.59元，大跌6.87%，居创业板跌幅榜首位。

　　由于吉峰农机下设近160家子公司，从2010年度报告显示来看，上述两家公司在上市公司业绩中占比较大，其中，吉峰农机以1421万元净利润位居十大子公司之首，而重庆吉峰则以约373万元的净利排在十大子公司第八位。

　　做为首批登陆创业板的28家公司之一，吉峰农机股价开盘即一路高歌猛进，同年12月3日，公司股价升至最高96.50元，直逼百元大关，但此后，股价开始陆续下调，至2010年9月30日，股价跌至25.6元。

　　上市第一年度，公司营收实现约16亿元，而归属于上市公司股东的净利润则约为5023万元，比上年同期增长81.84%。由于报告期内，公司确立了面向全国的经营策略，直营连锁店数量较上年度增加29家，代理经销商网络较上年度新发展149家，形成89家直营连销店、592家代理经销商的梯级连销营销网络规模。

　　而在2010年，此扩张速度被急速放大，新增门店71家，新发展代理经销商网络814家，初步实现在全国18个省（直辖市、自治区）域农机市场建立起拥有160家直营门店、1406家代理经销商的以省级“桥头堡”为中心、地市级直营连锁为结点、县镇级代理经销为终端的全国化连锁网络架构布局。公开资料显示，2011年度，全国性扩张的策略被得以延续。

　　这种大规模扩张战略在使公司营收实现快速增长，但是，由于有效税率逐年上升及公司在扩张中的策略等影响，归属于上市公司股东的净利润相对增长慢于营收增长，而受大幅扩张战略的影响，公司销售费用等增长明显过快。公开资料显示，2011年一季度，公司销售费用约为6303万元，同比增长322.02%。

　　值得注意的是，公司的大步扩张的同时，主营业务利润低下却不容忽视：2009年年报显示，公司营业利润率仅为4.33%，而在2008年度，则为4.31%，2006年度，营业利润率甚至低至0.85%的微利。在大幅扩张展开的2010年度，此项问题依旧未能得根本缓解，报告期内，主营业务毛利率为12.1%。

　　股东大会上，针对毛利率较低的问题，公司董事长王新民称，“价值创造需要一个过程，而传统农机流通行业整体盈利能力都相对较弱”。