“末日博士”为何看空中国经济

   ■ 一家之言

    有“末日博士”之称的鲁里埃尔·鲁比尼再度成为焦点。

    近期两次到访中国后，鲁比尼断言中国或将在2013年之后经历大衰退。他指出，虽然中国的经济表现为过热，但再过不久，中国的过度投资将会促成国内和国际的通货紧缩；而一旦固定投资无法增加，中国经济就将经历大衰退。

    乍看起来，鲁比尼的预言显然符合预言一贯特征：语焉不详。他并没有明说是2013年之后的哪一年爆发危机以及如何爆发危机，但是这番言论仍旧如同一枚重磅炸弹溅起万千水花。也引来不少中国经济学家反弹，比较有力的反驳来自对于鲁比尼过往预言记录的质疑。一位投行经济学家表示，跟踪鲁比尼发言可见，他一贯看空中国，从2009年以来，他多次预言中国增长率，但最后证明都明显低于实际增长。

    这也难怪，过度投资的弊端对于中国人来说并不陌生。从过去到现在，在一个生产型的政府主导之下，中国经济始终与过度投资并存。2008年金融危机之后的四万亿大手笔，中国经济在全球低迷中继续“保八”无虞，不仅使得各路经济观察家大跌眼镜，也使中国对于投资的依赖程度再度加大。

    由此看来，鲁比尼之行中的诸多怪现象，中国人已经司空见惯，鲁比尼显然有些友邦惊诧了。中国的过度投资能否持续，更多取决于中国能否消化如此之多的过剩产能。对于一个高速成长中的经济体来说，这并非绝无可能。未来几年，中国下一阶段很可能处于产能释放阶段，困扰已久的通胀问题或许也将在今年见顶。根据世界银行最新数据，他们认为中国的经济增长前景总体上依然良好，对2011年和2012年的实际GDP增长预测分别为9.3%和8.7%，同时，财政和货币政策都助力于全球金融危机期间采取大规模刺激计划之后的宏观经济政策收紧。

    不过，鲁比尼担忧并非空穴来风———事实上，中国经济虽无近忧，但是远虑不小。过度投资有如饮鸩止渴，但是出于惯性，中国一时之间难以摆脱。

    然而，西方观察家难以理解的行政性手段正是中国经济每每出奇之处，“限购令”之下，成交量的下跌即是明证。

    中国会成为下一个大泡泡吗？猜得中前头，也许猜不中结果。因为危机如何爆发以及何时爆发，这不仅取决于过去，更取决于当下的政策选择。

    经过三十年高速发展，中国人均GDP从不足400美元进入到4384美元，目前正是行走在“中等收入陷阱”边缘，各种转型期矛盾集中爆发之时。由此可见，如何平衡增长与分配问题，始终是中国未来难以回避的长期问题———而鲁比尼等人的言论，也可以作为盛世危言视之，如果能够成为改革动力，善莫大焉。

    □于乎(上海金融与法律研究院项目研究员)