部分私募业绩波动遭遇赎回压力

　证券时报记者 杜晓光

　　追求短期业绩的市场“积习”从公募基金波及私募，近期，短期业绩波动较大的私募遭遇来自客户的极大压力，疲于应付。继此前有私募因业绩较差被迫道歉后，近期有个别私募遭遇银行客户大额赎回。

　　波动的烦恼

　　“我都不敢接受采访了，有持有人指责我说，‘这方面一个牛股都没抓到，你还接受采访？谈什么谈！’”一位知名私募去年下半年在接受记者采访时深感无奈与委屈。据了解，“这方面”指的是区域主题投资，持有人对当时该私募短期业绩不理想而大发牢骚。而上个月该私募也因短期业绩波动而饱受类似折磨。

　　无独有偶，尚雅投资石波近期也疲于应付短期业绩波动带来的麻烦。据悉，此前有媒体报道该私募公司自去年11月以来净值下跌较大而被市场关注，而石波就此专门与该媒体以邮件形式作出澄清说明，表示净值目前已经有所反弹，而且希望媒体更关注其长期价值，然而最终又引发该媒体对短期业绩重要与否的一番论证。

　　同威资产李驰针对持有人过于关注短期业绩而频发博文，言语间颇显郁闷心情。上海鼎锋资产管理公司总经理张高最近也表示遇到类似情况。

　　与上述私募只是郁闷一下而已相比，某私募则受到影响更大。据某第三方研究机构人士透露，该私募因短期业绩波动遭遇了巨额赎回。

　　上海一位私募市场副总监表示，对于私募来说，短期业绩波动稀松平常，客户不应过度反应，毕竟波动不等于亏损。而且有时因为净值公布较晚，反弹后的净值投资者还不知道，这也容易造成市场夸大亏损程度。

　　反思银行销售

　　与多数私募遭遇相对的是，泽熙瑞金一号则几乎从未遇到类似境遇。业内人士分析认为，其中一个重要原因是，该私募产品募集渠道不依赖于银行，宣传更直接、更到位，虽然缺少了银行的支持，但也避免了银行带来的负面影响。沪上某私募人士也表示，银行是发行私募产品的重要渠道，但也要看清银行可能带来的一些问题。

　　广州某私募人士认为，通过银行发行的私募产品的短期业绩波动更容易被关注，其原因有二，一是银行客户偏好稳健类产品，承受不了较大的净值波动，二是银行发行私募产品以任务形式下达，客户经理为完成任务与客户沟通、宣传都不足。一旦银行客户失去信心，就存在着大额赎回的可能。

　　另有私募人士认为，目前私募产品发行困难，不排除客户经理鼓励客户赎回另购其他私募产品或TOT的可能性。

　　不少私募表示，在允许的情况下，希望尽量少发产品，但要精、要大。广州瑞天投资李鹏就表示，由于去年业绩表现较好，今年产品发行相对乐观，但瑞天投资不希望发多只产品，而是希望能够发单只规模较大的产品。深圳市融智投资顾问有限责任公司董事长李春瑜表示，这样做主要是基于以下两点考虑，一是便于账号管理，利于提高管理效率，从长期看，有利于缓和业绩波动，毕竟账号多了会有操作失误的可能，二是单只产品规模大了，也有利于扩大影响力，增加私募管理的经验。

　　广州赢隆投资总经理罗兴文表示，短期业绩波动问题关键是要与投资者进行良好的沟通，不过少发、精发更利于提高管理能力与提升客户服务水平。