银行股短线注意回调风险 具备长线投资价值

　　银行股在年报行情的催化下，3月伊始便走出了一波估值修复型行情。从目前银行板块的表现来看，短期内银行股的估值修复行情已经走了近半，后续上涨空间最多也只有10%。从策略上讲，当前的银行板块投资机会只适合短线参与，且要注意回调风险，两会结束前夕或将成为离场最佳时机。

　　业绩稳定显长线投资价值

　　从估值与投资价值的角度来看，银行业持续稳定的盈利增长速度，奠定了其长线投资价值。出于对银行板块业绩2011年仍将保持25%以上的增长速度判断，我们认为2011年整个银行板块将存在15%~20%的绝对收益。

　　行业利空因素基本消化

　　在经过2010年集中融资后，2011年整个上市银行的再融资需求规模已经不大。经过2011年的再融资，上市的16家银行资本充足率和核心资本充足率水平进一步提升。此外，通过近一年来对“地方融资平台”的清理，以及四季度拨备水平的进一步提升，五大行将更加接近2.5%的拨贷比要求，农业银行已经超过这一水准。关于“逆周期监管”、“平台贷款”、“再融资”等方面的利空因素已经逐渐为市场消化。(日信证券研发中心)

　　风险提示

　　随着外汇占款的增加，以及物价上行压力的加大，央行仍将持续上调存款准备金率，短期内将对银行板块构成影响。