9月金融数据超预期释放积极信号

 　　新增社融超预期，中长期贷款一改“颓势”

　　新增社会融资总量、新增人民币信贷数据环比多增，中长期贷款占比提升等最新公布的金融数据向市场释放出积极信号。根据央行15日公布的数据，9月末，广义货币(M2)余额135.98万亿元,同比增长13.1%，增速比上月末低0.2个百分点。9月新增社融1.30万亿，分别比上月和去年同期多2172亿元和2145亿元。新增人民币贷款1.05万亿，比去年多增1443亿元，比上月多增约2404亿元。

　　招商证券固定收益研究团队报告称，9月M2同比增速持平在13.1%，但剔除非银影响后M2同比增长14.1%，较上月回升0.1个百分点，显示整体货币投放保持较高增速，降准以及地方政府债务置换的存款派生均有一定积极作用，财政存款当月下滑3000亿左右，反映财政支出仍保持发力状态。

　　尤其值得注意的是，信贷和社融的表现均超出市场普遍预期。华创证券宏观经济研究主管钟正生称，9月是开工旺季，社融环比多增符合季节规律，但增幅远超市场预期。表内人民币贷款、表外委托贷款及直接融资中的债券发行放量，是推高9月社融的主要原因。他表示，9月企业贷款0.63万亿中，票据融资仅新增0.03万亿，但是新增中长期企业贷款为0.36万亿，创2010年以来同期新高，环比多增0.23万亿、同比多增0.07万亿。“企业中长期贷款的增加料与近期稳增长措施不断加码有关。尽管不良仍在攀升、惜贷情绪仍存，但银行对政府主导的基建项目参与热情较高。一旦项目资本金到位，后续配套贷款有望迅速跟上，从而反映为中长期贷款投放速度加快。”他表示。

　　不过，9月当月外币贷款减少505亿美元，为历史上单月外汇贷款减少最多的月份。北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明称， “811”汇改以来，人民币汇率出现贬值走势以及市场上存在较为强烈的贬值预期，这种情况下，外币贷款的成本存在提高的风险，对于企业来说，理性的选择就是减少外币贷款。

　　金融数据好转明显，不过业内人士仍然预期未来降息降准可能性犹存。华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰对《经济参考报》记者表示，考虑到CPI增速重回1字头，PPI长期低迷，物价水平在低位徘徊为货币政策放松提供了有利条件。存贷款利率仍然有一定的下调空间，预计今年根据经济形势变化和流动性情况，四季度还会有降息降准政策出台。（记者 张莫）