九鼎德盛收评：缩量小阳 保持战略谨慎

 　　周三深沪A股市场震荡收出小阳线，但从震荡的幅度与量能来看，这种缩量小阳依然受阻于多条均线之下。今日6家新股上市，由于新股首日交易制度并无修改，其总体呈现了44%的封盘走势，但笔者认为，这种制度下所形成的新股首日交易模式，在中长期角度来看，将会伤害市场，是一种“特殊待遇”。当日市场表现总体平淡，中国中治的重大事项及重组消息公布后，却引来了A股跌停，H股重挫14%左右（至下午15：26分）的市场回应结果，这显示市场资金对于大盘重组题材股的一个逢高减持动作，也显示成熟市场的相对理性。

图：上海综指收出缩量小阳 多条均线压制明显

　　注：依据上交所数据绘制

　　从市场轨迹来看，目前深沪主板与创业板均出现量能萎缩态势，这种情况较为不利，而从5、10、20、30天均线失守后，无法返身而上的情况来看，实际上市场轨迹所体现的是一种很明显的弱势格局，由于新股炒作加入，我们预计新股轨迹可能出现连续的板涨，但这种炒新所引发的未来市场失盘或带来市场较为严峻的考验。

　　基本面方面来看，今日国家统计局公布了11月份CPI指数，其显示有所反弹，但依然处于一个较低位置，其走势具有较大的不确定性；国际市场方面亚太指数普遍收低，显示美元加息背景及国际大宗商品价格下跌带来的汇率方面的影响。从人民币汇率来看，人民币兑美元即期汇率周二收跌近百点子至四年四个月新低，中间价亦创8.11汇改以来次低。中间价持续大跌且11月进出口数据不佳，加重看空人民币气氛，市场成交继续放大，显示其走势对于股票市场的传导作用或具有不确定性影响。

图2：中国中治出现A H股齐跌走势

　　总体来看，由于目前深沪股指出现多条均线压制，同时伴随成交量的萎缩与新股的44%+板涨情况出现，预计市场在基本面不确定性风险演变的过程中，市场其它品种可能面临一个幅度不小的回落。从操作策略来看，对于业绩极差且股价偏高的股票需要年终一个逢高了结，而新股的交易制度使得其很可能出现一个大盘炒新失血的累和，因此建议目前阶段多看少动， 稳健投资者采取战略观望的策略更加稳妥。

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