一月基金发行面临考验 一季度市场料震荡上行

　　数据显示，公募基金去年12月单月规模增长超过万亿元，最终创出8.4万亿元的历史新高，华丽地交出2015年成绩单。不过，业内人士指出，随着年底冲规模的任务结束，以及1月市场仍然承受各方面的压力，基金发行规模或出现显著回落。

　　1月基金规模增长承压

　　天相投顾统计数据显示，2015年底各类基金总净值规模达到8.4万亿元，年度增幅达85.27%，几乎翻倍。其中，公募基金在最后一个月规模激增1.2万亿元，甚至高于去年4月和5月的单月增长额。不过，与之不同的是，货币基金成为年底冲规模的主力军，其规模从11月底的3.4万亿元猛增至12月底的4.5万亿元，贡献了12月规模增量的83.3%。不过，随着基金冲规模任务的结束，业内人士预计今年1月份公募发行增量会承受一定压力。

　　Wind数据显示，目前正在发行并计划于1月底之前结束募集的基金达到49只，以中长期纯债型基金和灵活配置混合型基金为主；即将发售的基金有22余只，多以股票型和混合型基金为主。若以2015年平均单只基金规模18.3亿元计算，1月或仅带来1300亿元的规模增长。

　　“基金发行增量主要与行情有关。现在市场还处于区间震荡，暂未突破年线出现上扬的趋势，并且本周一的大跌也打击了部分投资者的积极性，弱势下估计1月份基金整体的销售不会很好，如果市场能够突破3700点，也许基金销量会较快跟上来，现在还不到大量发行的时候。”南方基金首席策略分析师杨德龙称，不过他提到，从投资的角度看，现在是通过基金介入市场的好时机，因为此时股票估值很低，基金净值也较低，未来增长潜力大。“散户往往是在行情好的时候买基金，逆市买入的比较少。但整体而言，1月份是买入偏股型基金的好时机。”

　　“基金发行往往滞后于股票市场的变化，市场越在低位，投资者情绪越紧张，基金越难发行，但实际上这时才是更好的基金建仓时点。相反，当全市场基金发行都很火爆的时候，表明风险已经在悄然积聚了。同时，2015年的杠杆风险目前已经基本排除，基金经理可以通过选股打开市场。”北京某规模排名前十基金的基金经理说。

　　一季度市场料震荡上行

　　周一市场首现熔断，根据基金业协会的相关文件，发生指数熔断后，当日不再恢复交易时，当日熔断时点至收盘期间受理的申购、赎回、转换、定投等业务申请，作为下一个交易日交易处理。4日傍晚，嘉实、华夏、建信等多家基金公司公告显示，此类申请要转到下一交易日处理。不少业内人士认为，机构被挤赎后，赎回高峰可能助长下跌。但杨德龙分析称，目前在缩量震荡的情形下，基金申赎对市场的影响并没有明显放大，对市场产生的影响应该小于投资者的预期，不必过度恐慌。5日的市场行情低开高走并企稳反弹，也在一定程度上说明了这点。另外，基金的仓位管理都比较严格，基金经理会准备相应的现金应对申赎的压力。

　　对于一季度行情，杨德龙认为大概率上会呈现先抑后扬的走势。“开年利空因素比较多，例如人民币持续贬值、经济数据差、1月8日大股东减持禁令到期等。但也有一些利好的因素，央行仍会维持宽松货币政策预期，降息降准仍有可能。并且在利率下行的情况下，资产配置荒的压力依然很大，部分资金需要配置到股票市场上尤其是蓝筹股上，以此来获得比较稳定的回报，如果继续配置到债券或理财产品上，收益率还是偏低。因此，市场走高的条件仍然具备，同时伴随着投资者信心的逐步回复，整体判断一季度仍会震荡上行。”(记者 徐文擎)