A股昨日再触发两档熔断

 开盘不到半小时收市    沪指重挫7.32%

A股昨日再触发两档熔断

证监会决定今日起暂停熔断机制

昨天股民又见证了历史。上午一开盘，股指纷纷大幅低开，一副“破罐子破摔”的架势。9时42分，股指跌幅越来越大，先后触发两档熔断线，10时许直接闭市，创历史最快收盘纪录。

交易所的一天就这样在“黑屏”中结束了。

上午第一次熔断时，股民们围在一起打起了牌。

15分钟

A股蒸发超过3.6万亿元

今年首个交易日，A股熔断后，市值一日蒸发4.24万亿元，平均每分钟蒸发304.91亿元市值，每秒蒸发5.08亿元。而昨天交易仅15分钟，市值蒸发约3.6万亿元。

当天上午触发两档熔断线

6日，股市总算迎来上涨，这也让股民对新一年有一些盼头，不少人在昨天开盘前还有着“继续上涨”的美好憧憬，然而市场总是给人意外。

7日开盘，股指就纷纷大幅低开。股民晓东当时看着大盘还在想，会不会来个大逆转。然而市场却给了股民重重一击，盘面上除了次新股表现尚可之外，其余板块纷纷下行。股指在股民“不愿意相信”的神情中持续下挫，就如那瀑布一样“飞流直下三千尺”。9时42分，股指跌幅越来越大，沪深300指数跌幅扩大至5%，再度触发熔断线，也就是说两市暂停15分钟后将在9时57分恢复交易。

等到9时57分，市场恢复交易，然而下行趋势已经不能阻止，仅仅两分钟的工夫，沪深300指数跌幅扩大至7%，再次触发熔断机制，直接闭市。收盘时，沪指暴跌7.32%，深成指暴跌8.35%，创业板暴跌8.66%，个股更是惨不忍睹。

在今年首个交易日，沪深300指数就先后触发5%和7%两档熔断阈值，股票现货和股指期货市场于13时33分暂停全天交易。中小板、创业板等指数跌逾8%，仅40余只A股收涨，近1500只股票跌停。

股民：“这股市还能看吗？”

“什么，我刚去喝杯水打个电话的工夫，就熔断了，这简直是千古奇葩。”昨天上午，股市的表现让股民们十分费解，一些股民“跺着脚”地后悔，“真是辛苦大半年，这两天给跌得光光的。”更有股民说，爱睡懒觉的以后都不要睡懒觉了，因为一不小心就看不了盘，直接就闭市了。

一位在金融网站上班的工作人员说：“看到电脑前的情景，我拍图留念，上午就不用干活了，以后总是这样，那不知道是下班还是下岗？”

有基民说：“真没想到这大盘结束得又痛又快，真的让人特别心痛，本来定投的基金有一些盈利，今年以来已经跌得荡然无存了，而且还损失不少了，本来要一次还清的房贷也要推迟了。”

这样的形势也让股民对未来产生了怀疑：“这股市还能看吗？是不是熔断快成了新常态？”朋友圈里也有人在传，有一基金经理奉劝大家赎回他管理的基金，因为他觉得今年在股市中赚不了钱，“有别的投资渠道就赎回吧。”这一发言也让基民称他为“良心经理”。

多重利空消息来袭

股市为什么再次大跌？众所周知，今天是减持解禁日。尽管证监会要求大股东们理性减持，但目前只有为数不多的公司响应，这让市场再次面临考验。再加上，美股和欧洲股市都已明显破位，短期下行趋势明显。

另外注册制的消息也在影响着市场。据相关媒体消息，注册制具体实施方案或将于本月落定。具体程序包括：一是国务院常务会议决定调整现行《证券法》相关条款适用，并对注册制改革提出原则性要求；二是证监会发布注册制改革具体操作方案。

另外据路透社报道，油价周三急跌6%，自2004年以来首次跌穿每桶35美元，数据显示，美国汽油库存意外大增，加重了全球供应过剩局势仍在加剧的担忧。

国金证券策略分析师李立峰表示，根据他分析，2016年行情具体细分为三个阶段：第一阶段是所谓的“春季行情”面临兑现期，波动理应加大，建议降低预期回报率，风格上以成长主导；第二阶段为春节前后经济乍暖还寒、曲终人散，“金改”代替“转型”占据主角，春节前后市场预期会出现摇摆，A股步入调整期；第三阶段则是全年“暖阳”行情寄托于下半年。随着市场风险偏好的重建，A股有望企稳回升，风格上仍以“成长”为主，另需提防年末的“价值”行情逆袭。

为什么熔断出现很频繁

为什么熔断出现很频繁？中金公司首席策略分析师王汉锋表示，目前一级阈值幅度较低，且二级阈值与一级阈值设置差距过小(仅2个百分点)，正常交易可能会比较频繁地被中断。同时，目前这种熔断机制设计本身也会对市场波动产生影响。例如，相比上涨，市场下跌更容易导致集体性的非理性行为。在存在熔断机制的情况下，当市场下跌幅度在接近阈值时可能会导致投资者担心熔断生效而恐慌性地抛售从而引致触碰熔断阈值的情况。其估算市场下跌达到4.5%至5%区间交易日占比0.9%，在这样的交易日投资者可能会因为指数波动幅度在接近熔断阈值而恐慌性抛售导致市场跌幅触碰阈值引发熔断。

北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩也公开反对熔断机制，因为其可能引发“磁吸效应”。磁吸效应描述的是当价格接近熔断阈值时，熔断阈值会像一块磁铁将价格加速吸向熔断阈值的现象，其原因是投资者惧怕暂停交易导致的流动性缺失而改变交易行为。中国熔断机制的两级阈值间隔仅为2%，远小于美国的6%和7%。过小的阈值间隔，加上磁吸效应，使得原本是冷静期的15分钟暂停交易，反而成为恐慌期。

[ 现场 ]  扎堆儿打牌 股民不愿离去

昨天上午，记者在位于北京市东直门的中信建投证券交易大厅看到，来看盘的股民比平时多了一倍，不少股民都是6日才抄完底、准备来关注行情的。

“又开眼了，上回提前半小时收盘，这回全天交易才十几分钟！”大盘再熔断，老股民周女士半天才缓过神儿来，“我还纳闷为什么大屏幕不动了，以为屏幕坏了呢。”

记者在现场看到，提前收市后，很多股民开始收拾东西准备离开，但也有一些老股民迟迟不愿离去，在交易大厅打起了牌。

“再等等，没准儿今天还能开市呢。我昨天抄底了，今天直接来了一个跌停。”老股民田先生显得很不甘心。而身边的王先生则表示：“这是规定，触发熔断机制就休市了，今天一天都没戏了，踏实玩儿牌吧。”

证监会：为“减持”定新规

为防范大股东、董事、监事、高级管理人员集中、大规模减持冲击市场，并依法保障其转让股份的权利，中国证监会７日发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，规定自1月９日起施行。

根据规定，上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划。证监会上市部相关负责人表示，按时间推算，2月之前不会有大股东通过竞价交易减持股份。

规定明确，上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。若按证监会2014年至2015年6月底间统计的数据测算，大股东在沪深交易所集中竞价减持的77％的股份将受到减持限制。

在保障大股东、董监高转让股份权利方面，减持规定明确大股东减持其通过二级市场买入的上市公司股份不受本次发布的规定限制。同时，规定还为大股东保留了大宗交易、协议转让等多种减持途径。

　此外，规定还设置“防规避”条款，专门遏制相关主体通过协议转让“化整为零”、“曲线减持”；并区分不同情形，从证券交易所自律监管和中国证监会行政监管两个层面，明确了监管措施和罚则。

证监会表示，“减持规定”有利于形成稳定的市场预期，化解恐慌情绪。规定出台后将不会出现“减持潮”；引发市场大幅下跌的说法没有根据，投资者应当理性看待、审慎甄别。

证监会还表示，出台“减持规定”，并不意味着中国证券金融公司等“国家队”即将退出，其稳定市场的职能不会发生改变。

证监会决定暂停熔断机制

上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所7日晚间宣布，为维护市场稳定运行，经中国证监会批准，自2016年1月8日起暂停实施指数熔断机制。

证监会新闻发言人邓舸就此表示，引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策，保护投资者特别是中小投资者的合法权益；抑制程序化交易的助涨助跌效应；为应对技术或操作风险提供应急处置时间。

邓舸说，熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

邓舸说，引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后，应各有关方面的呼吁开始启动的，有关方案经过审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度，在我国没有经验，市场适应也要有一个过程，需要逐步探索、积累经验、动态调整。

邓舸表示，下一步，证监会将认真总结经验教训，进一步组织有关方面研究改进方案，广泛征求各方面意见，不断完善相关机制。

                             （据新华社）