社科院：存准率逐步下调将成常态

 　　北京商报讯（记者 崔启斌 程维妙）2015年以来，我国外汇占款持续下降，流动性紧俏，央行连续多次降准向市场释放资金。2016年，宽松的货币政策也许还会延续。昨日，中国社会科学院金融所及社会科学文献出版社共同发布的《金融蓝皮书：中国金融发展报告（2016）》指出，央行在未来几年逐步下调存款准备金率将成为常态。

　　蓝皮书指出，自2015年以来，央行通过多次普降，同时辅以定向降准的方式逐步下调金融机构人民币存款准备金率。仅2015年前三季度就累计降准3次，共释放了约2.54万亿元的流动性（不包括定向降准）。2015年的存款准备金调整似大举扩张，但结合中国近年来的经济金融背景及相关改革来看并非如此。蓝皮书指出，自2003年以来，在人民币升值预期和国际收支双顺差的背景下，中国外汇占款快速上升，央行为了缓解货币扩张的压力，不得不通过发行央行票据和不断提高金融机构存款准备金率的方式来冻结流动性，进而冲销外汇占款对货币供给的影响。

　　但在本轮危机以后，上述因素逐步弱化，外汇占款的增速开始下降，并且波动加大。特别是在进入2015年以来，外汇占款甚至出现负增长。为此，央行在2015年多次大幅下调存款准备金率，并配合其他货币政策工具补充因外汇占款下降而减少的流动性。另一方面，大量的法定存款准备金冻结了流动性，极大地弱化了金融市场配置资源的能力，构成了我国利率市场化的障碍。因此，随着中国利率市场化和中国金融体制改革的推进，蓝皮书认为央行在未来几年逐步下调存款准备金率将成为常态。