部分沪港深基金仍主投A股

随着深港通开通在即，公募基金在沪港深产品的布局、竞争也日趋白热化。数据统计，继去年4月第一只沪港深主题基金面市后，截至今年9月30日，市场中共有39只沪港深基金，总规模约为278亿元。不过，在面对如潮水般涌来的沪港深基金时，投资者务必多留一个心眼，部分基金其实仍主投A股。

●南方日报记者 唐柳雯

39只沪港深主题基金中15只主投A股

“虽然沪港深主题基金发行数量大增，但是这些基金中，有很大一部分基金目前仍以投资A股为主，对于港股投资较少参与，这类基金从本质上说与普通的投资A股的基金区别不大，仅仅只是投资范围限制在沪港通相关股票上。”凯石金融产品研究中心高级分析师桑柳玉指出，考虑到沪港通主题基金成立时间都较晚，其以最新一期的重仓股数据来看，挑出前十大重仓股主要投资A股的基金，39只沪港深主题基金中15只基金入列，其规模共计47.5亿元，占总规模比重27.9%。

在剩下的24只基金中，还有18只基金并未公布2016年6月30日的持仓数据，因此目前可确定的主要投资港股的沪港深基金仅有6只，包括景顺长城沪港深精选、富国沪港深价值精选、前海开源沪港深蓝筹、前海开源沪港深优势精选、工银瑞信沪港深、中海沪港深价值优选等，三者规模较大，最新规模为51.71亿元、21.01亿元和13.81亿元。值得注意的是，景顺长城沪港深精选和工银瑞信沪港深基金为普通股票型基金，股票仓位在80%以上；而其他4只基金为灵活配置基金。

买港股QDII：被动好于主动

值得注意的是，瞄准港股市场的不仅仅是沪港深基金，港股QDII们也跃跃欲试。正如上投摩根（香港）投资总监张淑婉近日在接受南方日报记者采访时所说，随着港股通持续流入，港股吸引力凸显。从港股估值来看，仍处于全球低位，同时也处在历史洼地。而后深港通开通在即，人民币汇率的持续波动使港股计价资产具有吸引力，引导资金持续流入，对港股亦存在催化作用。

据凯石金融产品研究中心统计，目前国内共有19只港股QDII基金，这些基金明确表示其投资区域是香港，即香港证券交易所上市的股票。“还有一些其他QDII基金也会把较大的仓位投资于港股，如一些投资区域为大中华地区、亚洲、亚太等QDII基金，我们在筛选时，把近5个季度投资香港区域股票市值占净值比例超过80%的基金也认定为港股QDII，例如易方达亚洲精选。”桑柳玉表示，20只港股QDII基金可以分成主动管理和被动管理两大类，其中主动管理的共7只，被动管理的共13只。值得注意的是，被动管理的基金主要跟踪三类指数，分别是标普香港上市中国中小盘指数、恒生指数以及恒生国企指数。

桑柳玉指出：“从我们的统计数据来看，被动型QDII的业绩稳定性高于主动管理型，跟踪恒生指数的QDII表现好于跟踪恒生国企指数的QDII基金。”此外，在管理费方面，主动管理型的QDII基金显著高于被动指数型，在上述7只主动管理QDII基金中，管理费率最低为1.5%，最高为1.8%，平均1.63%；而13只被动管理型QDII基金中，管理费率最低为0.5%，最高为1.2%，平均0.68%。

配置跟踪恒生指数基金

搭配绩优主动QDII和沪港深品种

桑柳玉认为，在选择港股QDII上，投资者可以将跟踪恒生指数的基金作为配置选择，这类基金相对来说业绩稳定性较好；同时搭配一些主动个基选择，包括港股QDII中的主动管理型个基和A股中的沪港深主题基金。其推荐的基金包括华夏恒生ETF联接（人民币）、富国中国中小盘、华安香港精选、景顺长城沪港深精选、富国沪港深价值精选。

1.华夏恒生ETF联接（人民币）

推荐原因：被动跟踪恒生指数，恒生指数表现稳健，该基金每年均能跑赢恒生指数。

2.富国中国中小盘

推荐原因：该基金有60%的股票仓位限制，基金经理会做一定的仓位变动抵御风险，持仓集中度低，持仓数量多；累计业绩、分年度业绩均较好；持有的股票以低估值、中低市值的股票为主。重仓股更换较为频繁，但风格上差异不大。

3.华安香港精选

推荐原因：该基金有60%的股票仓位限制，基金经理保持高仓位操作，仓位基本保持不变，持仓集中度低，持股数量较多；累计业绩较好，分年度业绩均能进入同类前50%；持股以大盘股搭配小盘股，重仓股变动不大。

4.景顺长城沪港深精选

推荐原因：该基金为普通股票型基金，仓位有80%限制，基金经理基本不做仓位操作；持股集中度处于平均水平；会在港股和A股之间做一定的资产切换操作，持股主要以大盘蓝筹股为主，偏好低估值个股；基金经理重仓股换手并不高；基金经理同时管理A股基金，预料风格会保持相似。

5.富国沪港深价值精选

推荐原因：该基金为灵活配置型，基金操控灵活，由两名基金经理共同管理，基金经理保持高仓位运作，仓位控制不多；持股集中度较低，持股数量多；持股偏港股较多，以大中型股票为主，估值较低；重仓股更换不频繁。