煤炭股起舞 周期热潮是趋势性机会吗

　　昨日，A股市场午后继续下探，不过随后主要指数纷纷止跌企稳，收盘时主要指数均翻红。其中周期性板块在反弹中起了主要作用，煤炭、钢铁和建筑板块涨幅均超过2%，有色金属板块涨1.85%，成为最引人的市场热点。不过券商指出，考虑到未来供需格局，周期品料迎来分化，部分品种是短期交易性机会，而部分品种则具备长期趋势性布局价值。

　　煤炭板块领涨

　　昨日，29个中信一级行业下午收盘时有26个收红，其中，煤炭、钢铁和建筑板块的涨幅位居前三位，分别上涨3.45%、2.94%和2.53%，而其余板块的涨幅则均未超过2%。

　　个股方面，煤炭板块中，昊华能源和山煤国际涨停，西山煤电、新集能源、宝泰隆、永东股份、恒源煤电的涨幅均超过7%。钢铁板块中，方大特钢、鄂尔多斯、中原特钢涨停；马钢股份、金岭矿业和新钢股份的涨幅均超过7%。建筑板块中，博信股份涨停，中工国际涨8.7%。

　　广发证券认为，煤价处于高位，预计各公司盈利同比继续大幅改善。近期港口和产地动力煤价企稳回升，炼焦煤价也逐步企稳。虽然6月底发改委要求加大先进产能释放节奏，但使煤价有所回落，煤炭企业的盈利整体也处于较高水平。而且，自7月1日起我国将禁止二类口岸煤炭经营进口业务，同时7-10月将开展全国安全大检查，整体安监力度仍较大，预计下半年供需将维持紧平衡。

　　由此，8月各公司将陆续披露中报，广发预计部分公司二季度业绩有所回落，不过上半年盈利同比将继续大幅改善。未来由于国际及国内未来5年供需仍以平衡为主，煤价有望位于中高位，加上资产负债表的修复和资本开支的下降，行业中长期有望继续改善。目前煤价、企业盈利已与股价有一定偏离，行业多数公司仍被低估。总体而言，看好下半年板块估值提升。公司方面，建议关注低估值龙头。

　　周期股料迎分化

　　供需格局是决定此轮周期品行情是趋势性机会还是交易性机会的关键变量。西南证券指出，当前周期品价格上涨主要是由两方面因素决定：其一，是需求超预期。不少周期品都呈现出淡季不淡的状况；其二，是供给端被遏制住。由于供给侧改革去产能以及环保标准严格执行，小厂商难以进入供给体系，供给就不会随价格上涨而扩大。

　　未来，不同的周期品在供需两端各有不同，这导致未来周期品走势将出现分化。西南证券指出，一部分周期品由于需求端改善更多，将呈现趋势性行情，包括有色里的钴、稀土永磁和电解铝、化工里的钛白粉、PTA、粘胶短纤等。这类周期品种价格依旧具有持续上涨的空间，其盈利不仅仅具有可持续性而且具有可上升性。另一部分周期品由于需求端可持续性不强，只具有交易性机会，如煤炭、钢铁、玻璃、水泥。

　　长城证券指出，市场核心在监管与流动性，下半年仍是震荡格局但边际好于二季度。中报季强调业绩为王，周期股走强源于宏微观共振带来的需求和中报预期修复，创业板下跌源于权重股业绩雷及板块业绩下滑预期。价值龙头行情有望延续及扩散，建议配置趋于均衡，关注中报超预期品种。（记者 张怡）