四季度或现风格转换：从蓝筹到成长

 上周，贵州茅台再创历史新高，股价向500元迈进。今年以来，以上证50为代表的大盘蓝筹股不断创出新高，场内气氛逐步活跃。

展望四季度，方正证券首席经济学家任泽平坚定看好结构性牛市，海通证券首席宏观分析师姜超也对“慢牛”行情充满信心。券商分析师们普遍认为，四季度白马股将更“白”，大概率延续上涨，同时，由于蓝筹股涨幅偏大，新经济驱动力逐步增强，因此，市场或出现从蓝筹股到成长股的切换。

南方日报记者 张俊

防守 回归消费股与大金融板块

对于四季度整体行情，不少券商认为应该偏向防守。招商证券建议，配置风格以稳为上，从“绿色中国”“可选消费崛起”两大思路进行布局。

银河证券认为，四季度市场将面临一定变数，风格将较二、三季度发生转换，重点推荐业绩稳定、安全边际高、品牌溢价能力较强、存在估值切换行情的白马消费龙头及大金融板块。

此外，银河证券表示，本轮周期股行情已经走过接近4个月，部分强周期品种面临三、四季度盈利增速回落、估值优势不再的问题，对上游强周期资源品股票持谨慎态度。同时，创业板则受业绩下滑与估值高企影响，整体反弹的持续性存疑。

总体而言，部分券商认为，四季度应该更重视防御，布局低估值且业绩暴涨的消费类和金融类个股。

进攻 风格切换从蓝筹到成长

大部分券商看好四季度结构行情。从赚钱效应看，四季度的新经济驱动行情是关注焦点。

天风证券认为，消费、科技、金融三者的相互结合和融合，不仅诞生出新零售、消费金融和金融科技等投资机会，也孕育了新能源、环保等投资机会。

川财证券则建议，均衡配置补涨蓝筹和成长龙头。在市场风险偏好稳步上升的情况下，短期对成长板块有利，因此部分有业绩支撑、低估值的影视、游戏及通信、人工智能等领域的成长龙头股值得关注。此外，当前低库存及供给侧结构性改革政策的进一步推进的背景下，周期板块经过持续调整后，估值也在20倍以下。在目前市场偏好大市值、高净资产收益率的背景下，周期和消费，金融板块仍具有配置价值。结合当前的市场，建议均衡配置补涨蓝筹和成长龙头。

板块 科技股是未来主线之一

成长股方面，最受券商看好的是科技股，尤其是新能源汽车和通信板块。不少券商认为，它们是未来A股市场最大的主线之一。

东吴证券表示，新能源车三季度高增速符合预期，四季度关注电动物流车和客车。9月新能源汽车销售7.8万辆（同比增长79.1%）。由于乘用车受A级及A00级双向拉动增长势头猛，且商用车明显起量，三季度新能源汽车销量同比增长70.9%。由于电动客车招标陆续完成，9月开始集中起量，电动物流车受益于“三万公里”政策松动弹性较大，年底旺季行情值得期待。

东吴证券建议关注三类投资机会。一是双积分管理办法正式落地，各大车企加快布局新能源；“三万公里”有望调整，可关注电动物流车投资机会。推荐东风汽车、宇通客车、国机汽车。二是重卡销量持续超预期，可关注产业链投资机会。推荐潍柴动力、中国重汽，关注威孚高科。三是关注估值与业绩增速匹配的成长性零部件龙头。推荐星宇股份、精锻科技、东睦股份。

通信板块方面，海通证券表示，四季度应该立足蓝筹变革、布局创新成长。

其一，立足蓝筹变革。关注中国联通混改，以及星网锐捷为代表的央企、地方国改；华为、中兴、中芯国际为代表的电信产业链全面崛起，并且掌握了国际先进技术；以中国电信集团“非洲信息高速公路”为代表的信息基础设施能力输出，利好中兴通讯、烽火通信为代表的光网络设备商。

其二，布局创新成长。海通证券建议侧重5G和物联网。5G包括光通信、射频部件、天线、小基站等细分行业公司；物联网包括传感器及机器视觉、应用解决方案商、通用平台或操作系统等。海通证券看好如下公司：中国联通、光迅科技、烽火通信、中兴通讯、紫光股份、高新兴、海能达、海兰信等。