全球经济数据回升 A股慢牛行情有望延续

 万联证券首席投资顾问古振华（S270613050002）：上周A股震荡上扬，沪深两市分别上涨1.13%、1.83%，中小创分别上涨0.88%、0.85%。板块上看，白酒、中药、家电等大消费和保险、银行板块走强，推动上证指数、上证50及沪深300指数创年内新高；周期股有所回调；题材股表现较弱。A股慢牛以及价值投资行情有望延续。

科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市均反弹，上证指数周四再次突破3400点并且收盘顺利站在上方。指数上周五午盘创下今年以来的最高点。整个市场一周的变化比较积极，虽然指数涨幅不大，但是各路热点百花齐放。贵州茅台股价再创新高，再次带领老字号个股走出好行情。银行股上周五的强势走势对市场起到了很好的带动作用。从短线来看，市场突破之后有望开启一个阶段的慢牛行情。

大势展望价值个股仍有上行空间

古振华：上周央行累计净投放3900亿，并推出2个月500亿逆回购，这与跨年流动性安排有关，跨过年后与定向降准相衔接。尽管央行大额净投放以及启动2个月逆回购，但国债期货再度大跌，10年国债收益率上行幅度大于短期国债收益率上行幅度。这或许说明债券下跌并非主要是资金面所驱动的，而是市场预期中国经济潜在增长率上行所驱动的。因此，A股会延续业绩推动的牛市行情，价值个股仍然有上行空间。

海外来看，在欧洲央行鸽派决议刺激下，海外股市大涨。欧洲央行维持三大利率不变，明年1月起每月购债规模削减至300亿欧元，并延长购债9个月，在QE结束后仍然对到期债券再投资，若经济前景出现恶化，将增加购债规模与时间。鸽派决议令欧元兑美元和日元大跌。近期投资者高估了欧洲、日本退出宽松的节奏，而美联储已缩表，12月份加息概率较大，因此，美元指数或阶段性反弹。

苏海彦：上周市场出现了比较大的变化，国际市场随着欧美股市的上涨一片欢腾，国内市场的表现也非常火热。虽然指数涨幅不大，但是热点的变化较为突出。以茅台为首的老字号老品牌个股走势最好，这些大型蓝筹成为带动指数突破的好工具。

最近国际市场的走势非常强，欧美股市上升的主要逻辑就是经济数据的回升。欧美市场经济数据近期有比较明显的增长，这种增长会拉动资源的需求以及航运等行业的需求，因此这种复苏有全球传导的根基，A股市场也会受益于此。

目前A股市场最受关注的品种就是一线蓝筹，尤其是一些品牌价值比较高的蓝筹。最近在蓝筹股走强的情况下中小板和创业板个股有所调整，短期来看这一格局很难有所改变。蓝筹股在估值方面有比较明显的优势，而且季报呈现的业绩也比较优秀。最近市场不仅仅追逐估值和业绩，还对品牌商誉情有独钟，这方面中小板创业板很难和蓝筹股相媲美，因此短期来看市场热点很难转变。

技术面上，随着上证综指站上3400点，已经顺利完成了对10月9日以来形成的WX形态的颈线位置的突破。而且这次突破伴随着量能的回升，因此突破的有效性可以确认。

实操思路关注金融、地产股补涨机会

投资策略上看，第一，投资者需要关注的重要变量是中期通胀压力，通胀在年底至明年上半年大概率会出现上升，要留意刚性涨价的行业和标的，民以食为天，关注猪肉等养殖和粮食的投资机会。第二，地产周期处于高位盘整并即将进入下行周期的阶段，因此，地产上游原材料，比如煤炭、铁矿石、钢铁等行业价格或将趋势性回调，投资者需要回避。第三，我国核心资产，譬如白酒、中药、高铁等行业会随着祖国的强大而走向世界，值得中长期关注。

苏海彦：近期市场的热点主要集中在一线蓝筹股身上，短期来看热度比较难减退，因此接下来的一周建议继续以蓝筹股为挖掘中线，重点留意金融股的机会。除了金融股之外，建议关注房地产板块补涨的机会。预计房地产板块的反弹也会带动钢铁、建材等下游行业的个股上涨。总之现在蓝筹股的机会不少，低估值而业绩优秀的品种是行情的重点。

南方日报记者 郭家轩