大盘回调难撼牛市基础 公私募力挺金融股

　　“有默契”的调整

　　昨日，沪深两市出现明显分化走势，深成指走势相对较强，沪指午后再度跳水，缩量迎来近百点下跌。

　　不过，经历过本月9日“一步到位的牛回头”后，机构似乎没有对这次的调整表现得惊慌失措，相反更加坚持牛市判断，认为“跌是为了更健康地涨”。

　　“9日是恐慌性的踩踏事件，机构、散户竞相卖股，而这两天的下跌‘有计划、有预谋’。22日主力拉升银行等大盘蓝筹，而所有小股票都在跌；23日上午拉小股票，银行调整。两天时间将所有板块全调了一遍，非常有默契，将获利回吐的压力尽数释放。”北京一家私募的合伙人马文亚说。

　　比起之前几次当日完成的调整，此轮调整已经持续两天。“这样调整很健康，未来可能持续一到两周，不影响明年股市迭创新高。”同时他强调，这轮下跌是为了“更好地涨”，如果是空头主导市场，应该表现为沪指大幅拉高再猛然下跌，呈现宽幅震荡局面。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙也认为，最近大盘蓝筹涨幅过大，指数上涨过快，积累了很多获利盘，获利回吐的压力导致股票下挫调整。值得注意的是，昨日市场波动很大，呈下跌——拉升——再回调的态势，说明多空分歧也在加大，市场震荡剧烈。短线看，3000点附近会呈现多空拉锯战；但中线看，市场趋势还将向上。

　　星石投资首席策略师杨玲同样坚定看好后市，判断蓝筹股大牛市根本性逻辑并没有发生变化，估值较低、大类资产配置转移、改革良好预期等因素仍然存在，近期波动属于盘整需要。

　　继22日在银行等大蓝筹股护盘顽强收红后，昨日沪指尾盘大幅跳水，全天跌幅达3.03%。

　　但多位公私募人士认为，22日、23日两日的调整不同于9日的“恐慌式暴跌”，而是一次“有组织、有纪律”的健康回调，未来一线蓝筹仍然有较大反弹机会，其中金融股最有可能再次成为上涨龙头，前期煤炭、电力、钢铁、金融、工程建筑“五朵金花”轮动局面或变成金融股一枝独秀。

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　　坚定看好一二线蓝筹

　　昨日盘中二八转换极为频繁，早盘次新股大涨之后权重板块又突然大涨，导致市场风格出现一日多变的情况，但午后均现调整。其中，中国铁建、中国西电、中国电建、中国铝业、中国中铁等中字头个股跌幅超6%，中国中冶更是一度跌停。一家公募投资总监认为，近期市场热点较少，前期踏空资金和近期获利资金均比较茫然，大量资金寻找不到出路或导致疯狂乱窜拉抬超级权重股。但此种状况预计不会持续太久，可待市场企稳后再行介入。

　　“前期谁涨得多现在谁就调得多，白酒、消费、高端制造等前期没怎么涨的板块在这轮回调中不会调得太深，甚至可能在调整中创新高。但调整不影响对大牛市的判断，最看好一线蓝筹尤其是中字头蓝筹，其上涨的基础不会因为单日下跌而改变。二线蓝筹也相对看好，不看好中小板，如果买了创业板要赶紧卖。”马文亚说。

　　近期的诸多政策面因素成为了中字头个股轮动的导火索，昔日甚少有资金问津的二线蓝筹股在近日也都表现不错。杨德龙认为，小盘股涨了一年多，大盘股又涨了几个月，二线蓝筹前期涨幅落后，现在处于市场板块频繁轮动的格局中，二线蓝筹有可能成为新的热点。“例如白酒、医药也开始活跃了。另外，现在资金量比较大，轮动的频率也会越来越快。”他说。

　　但也有私募表示了不同的观点。量客投资管理（北京）有限公司高级投资经理何甜认为，现在市场过于乐观，未来的二八轮动不会呈现普涨或普跌局面，无论是“二股”还是“八股”，都要基于价值投资理念，精选成长性好的股票。

　　金融板块内部轮动或强化

　　在昨日之前，从11月下旬指数开始连续放量突破开始，市场资金就持续被金融、工程建筑、煤炭、钢铁、电力“五朵金花”吸引，股指也在“五朵金花”的带动下连续创出新高，不少人士认为此轮板块轮动的一大特点是，轮动在“五朵金花”内部完成，基本不会惠及其他板块个股。

　　但此种局面可能就此转变，资金更有可能在券商、银行、保险等金融板块内部频繁轮转。

　　“在蓝筹里不建议买工程建筑类股票，这种属于一步到位的板块，前期政策利好基本兑现，后期可能震荡半年都很难再走出很好的行情，交建、中铁、中建这类一线蓝筹除外。”马文亚称，但他非常看好金融板块，首先是券商，其次是保险，再次是银行。

　　“央行释放流动性，两融业务加杠杆，会利好金融板块，特别利好券商，同时银行能贷出的钱更多，坏账率会下降，而一旦利好银行后，保险资金拿在手上最多的又是银行，所以券商、保险、银行的上涨是互为因果的。”

　　资金充裕是一方面，更重要的是以国企改革为主要特征的改革利好会长期反哺到这类国资背景的金融上市公司利润报表中。

　　杨德龙也认为，电力、钢铁、煤炭等强周期行业持续上涨动力不足，最主要的原因是基本面没改善。“有色金属前期也有一波上涨，但现在调整也比较剧烈，它们基本都属于没有基本面支撑、跟随大盘上涨的，持续性不强，但像银行、保险、券商这类有基本面支撑的板块，上涨更坚决，更果断。”

　　“炒完券商炒银行，炒完银行炒保险，未来基本会是这三者的轮动。”他说。