央行连续三次暂停公开市场操作 市场流动性仍宽松

　　央行昨日暂停了常规的公开市场操作，这也是继央行4月21日实施了大力度降准以来，第三次暂停公开市场操作。从银行间利率来看，市场流动性依旧宽松，隔夜Shibor昨日创下一年多新低。

　　据Wind统计，由于上周央行未开展7天期逆回购操作，本周公开市场没有任何到期资金，因此本周四央行若继续暂停逆回购，公开市场将实现全周零投放。

　　银行间市场流动性十分宽松，短期多个利率品种六连跌。昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，各期限利率整体下跌，其中，隔夜利率下跌4.5个基点，至1.806%，创下自去年2月27日以来新低。7天期利率下跌3.7个基点，至2.451%；14天期利率维持2.451%不变；1月期利率下跌9.75个基点，至3.6705%；中长期利率中，3月期利率下跌10.31个基点，至4.161%，连跌16个交易日，创5个月低点；6月期利率下跌4.09个基点，至4.4676%。

　　分析人士表示，短期而言，月末和小长假因素，新一轮IPO启动，机构提前预备“打新”资金可能进一步令月末时点流动性承压。进一步看，考虑到当前经济下行压力较大、企业融资成本仍高、存量债务大量到期等因素，再加上二季度是流动性季节性收紧期，未来央行继续实施降准或通过其他途径投放流动性仍是大势所趋，资金利率有望维持低位运行。

　　国泰君安昨日发布的研报认为，当前宏观政策“调结构”很可能已被放到“稳增长”之后，而后续政策将“无极限”。在美元指数阶段性疲弱以及国内经济继续探底的背景下，二季度不排除央行继续降息。