公募基金看好港股后市 多只恒指基金创新高

 上周一，恒生指数报出28159.77点的两年新高。伴随着恒生指数的上涨，以其为跟踪标的的指数基金在年内也取得了傲人的成绩。记者采访发现，尽管恒生指数年内已有较大涨幅，但部分公募基金认为，在估值支撑、内地经济总体依然偏稳的格局下，港股下跌空间或有限，其仍较为看好港股。港股指数基金成绩傲人恒生B涨幅最大

跟踪恒指的产品表现不俗

今年以来，A股市场走势可谓一波三折，但港股市场却强势不改，恒生指数于8月30日更是突破28000大关。如果比较上证综指与恒生指数的年内涨幅，则高下立现。根据WIND数据显示，截至9月13日，今年以来上证综合指数的涨幅为9.04%，而恒生指数则大幅上涨了26.79%。

伴随着恒生指数的上涨，以其为跟踪标的的相关基金在年内也取得了傲人的成绩。以自带杠杆的汇添富恒生B为例，截至9月22日，其已从年初的0.983上涨至1.355，涨幅高达37.84%，在上周创下上市以来新高；而华夏恒生ETF也在近期创出其历史新高，目前年内涨幅为22.61%。

记者梳理发现，目前市场上紧跟恒生指数的基金，除上述两只外，还有银华恒生ETF、华夏沪港通恒生ETF、南方恒生ETF等十余只，其年内涨幅均在20%以上，但今年以来表现最好的恒生指数基金仍是汇添富恒生B和华夏恒生ETF。

此外，跟踪港股其他指数的基金产品也有数只，不过总体而言其年内表现不如紧跟恒生指数的产品。例如，易方达恒生国企基金，其跟踪的是恒生中国企业指数，今年来该基金上涨13.98%；大成恒生综合中小型股指数基金，顾名思义，其跟踪的是恒生综合中小型股指数，今年以来其上涨了13.77%。

值得注意的是，除上述指数产品外，目前内地的港股主题基金中主动管理型产品占比更大，在天天基金的统计中，属于“沪港深”主题的基金就有20只，其中绝大多数为主动选股的股混基金。针对该现象，恒生前海基金基金经理杨伟表示：“随着内地投资者投资港股的意愿不断提升，指数化产品或为内地投资者提供多样化的参与港股市场的投资工具。”

杨伟介绍，目前指数化投资已发展到目前的第三代指数基金即“Smart Beta”指数。“SmartBeta是一种介于主动与被动之间的投资方式，其基于规则或量化方法来编制指数，通过主动增加对某些风险因子的暴露以获得超额收益，本质上是一种指数化的被动管理策略”。近期，恒生指数公司就开发了一只Smart Beta指数——恒生港股通高股息低波动指数，不过据记者了解，目前市场中还没有以该指数为基础设计的公募产品。

港股变“贵”了？公募仍看好其后续表现

针对港股走势，恒生前海基金股票投资部副总经理石琳表示：“港股本轮的上涨并非无源之水，而是在‘业绩+资金’双引擎的推动下实现的快速增长。”其表示，基本面改善是港股上涨最强支撑点。“内地宏观经济整体向好，企业盈利改善明显，为港股提供了基本面支撑。”

记者了解到，目前在香港市场上，内地企业的数量占比约50%，市值占比约为60%，交易额占比约为70%，内地经济环境的冷暖在很大程度上影响着香港上市公司的表现。而从今年初至今，宏观经济数据一直超预期表现，市场上对于2017年内地GDP的增速预期得到修复，推动了恒生指数进一步上行。

石琳认为，除了企业基本面良好，南下资金的持续涌入，也是助推港股今年以来走势强劲的一大因素。

数据还显示，内地南下资金占港交所交易额的比例已经从2006至2007年度的8%上升至约20%的水平。目前港股通持股市值总额6900亿港币，占港股通标的总市值的2.5%。“港股通目前交易量占香港主板股票交易量约11%—12%，加上原有的内地机构投资者和个人投资者，内地资金在香港市场的参与度超过了20%。”石琳表示。

那么，港股估值的提升，是否意味着目前港股价格已经变“贵”了呢？石琳认为，港股估值优势仍较明显。数据显示，年初至今，尽管港股整体表现优异，由于两地上市的股票中A、H股的不同走势，以及汇率变动的影响，港股估值折让未减反增。截至目前，恒生AH溢价指数为130.41%。此外，从长期投资价值看来，2016年香港市场股息率为4%，明显高于A股市场的1.3%。

展望港股后市，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，港股短期或有波动，但在估值支撑、内地经济总体依然偏稳的格局下，其下跌空间或有限。“结构上看，受经济波动影响较小的中小成长板块，或在目前阶段能持续跑出超额收益。”无独有偶，石琳也认为，从当前估值水平看，港股整体水平仍然处于历史均值附近，四季度表现仍然值得期待。

南方日报记者 唐柳雯