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汇率“自动稳定器”有利于外储持稳

2019-04-08 14:39 来源:经济日报 责任编辑:fl
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摘要: 4月7日,国家外汇管理局公布的数据显示,截至2019年3月末,我国外汇储备规模为30988亿美元,较2月末上升86亿美元,升幅为0.3%。

4月7日,国家外汇管理局公布的数据显示,截至2019年3月末,我国外汇储备规模为30988亿美元,较2月末上升86亿美元,升幅为0.3%。

截至3月末,我国外汇储备已经连续5个月上升。今年2月末,我国外汇储备规模环比上升23亿美元;1月末,我国外汇储备规模环比上升152亿美元;去年12月末和11月末,我国外汇储备规模环比分别上升110亿美元和86亿美元。

国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英表示,今年以来,尽管外部环境不平衡、不确定因素较多,但我国经济延续了总体平稳、稳中有进的发展态势,向好的趋势逐步显现。我国外汇市场运行更趋平稳,主要渠道跨境资金流动状况进一步改善,为外汇储备规模稳定提供了坚实基础。

“3月外汇储备上升的主因是欧美债券估值上升和资本流入。”交通银行金融研究中心高级研究员刘健分析认为,3月美债收益率由2.7%降至2.4%,欧债收益率由0.2%降至0,债券估值大幅上升是外汇储备增长的主要因素之一。

此外,受中美经贸磋商进展、欧美央行货币政策预期调整、英国退欧不确定性仍存等多重因素影响,美元指数小幅上升,但金融资产价格也有所上涨,汇率折算和资产价格变动等因素综合作用下,外汇储备规模小幅上升。

“如果考虑到汇率折算的因素,3月末,我国外汇储备实际上升幅度应该更高。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示,3月美元指数上涨1%左右,汇率折算对外汇储备呈负贡献,因此,外汇储备规模实际上升应该更多。

对于外汇储备连续5个月上升,谢亚轩认为,这是一个积极的现象,其背后的根本因素在于外汇市场的自求平衡,这与市场对人民币汇率的预期基本稳定有关,也和我国金融市场开放的进程有关。

谢亚轩表示,现在市场主体已经在逐步转变人民币汇率单边升值的习惯性观念,开始基于现有的综合信息来预判汇率的走势。尤其是近两年,人民币汇率的双向波动加大,汇率弹性增强,人们更倾向于在阶段性高点时卖出,而在相对低位时买入,这影响着外汇市场的供求状况,可以说,汇率起到了“自动稳定器”的作用。

我国外汇储备之所以连续5个月上升,另一不能忽视的原因是金融市场开放带来的资本流动的影响。刘健认为,3月,我国外汇市场预期平稳,外汇供求继续好转,加之股市上涨等带来资本流入,也有助于外汇储备增长。

专家认为,接下来,我国外汇储备规模有望继续保持稳定。短期来看,刘健表示,展望4月,预计美国国债收益率有一定幅度反弹,美国短期经济数据改善带动美元震荡走强,债券和汇率估值可能偏负面,外汇储备增幅或将缩小,但随着外汇供求关系好转,资本可能保持净流入,这有助于外汇储备保持基本稳定。

王春英表示,往后看,全球政治经济形势错综复杂,不确定性有所上升,经济增长面临下行压力,金融资产价格仍处高位,国际金融市场波动性可能加大。但我国经济运行将保持在合理区间,随着人民币汇率弹性增强,汇率“自动稳定器”功能逐渐显现,总体有利于我国外汇储备规模保持稳定。

在观察外汇市场和我国外汇储备的变化时,谢亚轩表示,接下来需要更加重视国际资本流动的影响。去年,我国资本和金融账户对国际收支的影响已经超过了经常账户的影响。随着我国金融市场越来越开放,跨境资金流动也出现了积极变化,境外资金开始积极增配人民币资产,这形成了资本项下稳定的资金净流入,促进了我国国际收支的整体均衡。随着境外资金配置力度的加大、流入的增多,谢亚轩认为,今后需要更加关注其带来的变化和影响。

责任编辑:fl

(原标题:经济日报)

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