平煤神马+河南能源=世界500强？∣豫观察

河南能源领域，正迎来一场历史性变局。

9月25日，随着旗下多家上市公司集体公告，河南能源集团与中国平煤神马集团的战略重组正式官宣。

一艘资产规模超5500亿元的能源“航母”，即将在河南启航。

重组背后，有何深意？又将如何重组？

01

能源领域企业重组是大势所趋

要理解这场重组，得先看清眼下煤炭行业的“天气”。

不久前公布的2025年煤炭行业中报，透出一股寒意：25家样本上市煤企中，23家营收下滑，净利润更是全军覆没。

价跌、量增、利润缩水，成了行业共性难题。

我们都知道“大河没水小河干”，行业寒冬里，无论企业规模大小、地域分布如何，都难以逃脱市场下行的压力，整个煤炭行业正面临着严峻的盈利挑战。

而放眼全国，一场能源重组浪潮早已风起云涌。

2025年，贵州能源集团吸收合并乌江能源集团；同年2月，四川能源发展集团揭牌成立；2024年4月，湖南能源投资集团挂牌……

这无疑是一场省份间的能源资源争夺战。谁整合得快、转型得早，谁就能在未来格局中抢占先机。

河南作为能源大省，不能落后。

此时，河南推动两大能源巨头重组，意在优化资源配置，避免内耗，打造一个更具竞争力和抗风险能力的行业龙头。

02

重组不是为了凑个世界500强

平煤神马与河南能源，作为河南能源双雄，均是中国500强企业。

在2024年的榜单中，平煤神马位居第159名，河南能源位居第221名。

而从资产规模看，截至今年上半年末，平煤神马资产总计达到2884.82亿元，河南能源达2636.53亿元。

随着两家企业战略重组的推进，一家总资产超5500亿元，年营收逾2500亿元的“巨无霸”能源企业呼之欲出。

这个企业，大概率会成为“世界500强企业”。

但重组，绝非为了凑个世界500，在相关业内人士看来，这次重组的核心目标，是打通产业链、降低内耗、提升附加值。

两家企业，虽然都是能源企业，但能力互补性极强：平煤神马强在“后半场”，煤基化工技术领先，在新材料、新能源领域都有突破；河南能源则强在“前半场”，煤炭资源储量大，传统化工基础雄厚。

合并后，双方有望实现从“煤焦”到“化工”再到“新能源”的全链条协同，减少同质化竞争，最终实现“1+1>2”的质变。

03

股票大涨背后市场投下期待票

对于这次战略重组，相关公告写得清楚：重组“不会对上市公司生产经营产生重大影响”，控制权依旧在省国资委。

资本市场的反应，直接而热烈。

就在相关公告发布后的第二天(9月26日)开盘，作为河南两大能源类省管企业旗下上市企业，大有能源、平煤股份、易成新能、神马股份和硅烷科技股价大涨。其中，大有能源、神马股份、易成新能涨停。

由此来看，对两大集团的战略重组，不仅河南省委省政府寄予厚望。市场也用真金白银，投下了期待票。

当然，市场更关心的是：两大集团将如何整合？总部设于何处？产业链协同又将如何落地？

虽然这些信息还未对外公布，但可以确定的是，这两大企业的战略重组，绝非简单的规模叠加，而是一次从“资源驱动”到“创新驱动”的深刻转型。

在煤炭行业的寒冬里，河南在下一盘大棋。

既是为了应对当前行业危机，更是为了布局未来能源战略。

这盘大棋，刚刚开局，已落下关键一子。

总策划：王仁海

策划：卢慎勇 刘林军

记者：梁德宝 米方杰